{"id":7881,"date":"2019-01-20T16:01:54","date_gmt":"2019-01-20T19:01:54","guid":{"rendered":"http:\/\/159.65.255.251\/?p=7881"},"modified":"2019-02-18T14:21:41","modified_gmt":"2019-02-18T17:21:41","slug":"radiografia-de-la-economia-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadigital.com.ar\/index.php\/2019\/01\/20\/radiografia-de-la-economia-2018\/","title":{"rendered":"Radiograf\u00eda de la econom\u00eda argentina: lo que el 2018 nos dej\u00f3…"},"content":{"rendered":"
El fin del tercer a\u00f1o del gobierno de Cambiemos muestra un saldo claramente negativo en materia econ\u00f3mica. Un escenario adverso, una pol\u00edtica err\u00e1tica y problemas estructurales irresueltos enmarcan un panorama que est\u00e1 lejos de ser promisorio.\u00a0<\/em><\/h5>\n

\"\"El 2018 ha sido un a\u00f1o de crisis y ruptura. Tanto en el plano financiero como en el plano real de la econom\u00eda se produjeron cambios estructurales que abren una nueva etapa en la historia econ\u00f3mica a la que debemos caracterizar correctamente.<\/p>\n

A fin de construir un diagn\u00f3stico breve y claro en las v\u00edsperas de una nueva elecci\u00f3n presidencial, conviene separar tres momentos decisivos que marcaron el 2018 en torno a tres puntos cr\u00edticos: la relaci\u00f3n con el sector financiero internacional, la emergencia de una nueva pol\u00edtica econ\u00f3mica y, finalmente, la fractura de la econom\u00eda real.<\/p>\n

EL FIN DEL CICLO DE ENDEUDAMIENTO<\/strong><\/p>\n

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A fin de hacernos una idea m\u00e1s clara de lo ocurrido en 2018 es importante tener en cuenta lo ocurrido en 2016-2017. En 2016-2017 se vivi\u00f3 un nuevo y exacerbado proceso de financiarizaci\u00f3n y endeudamiento[1]<\/sup><\/a>. La historia econ\u00f3mica de nuestro pa\u00eds registra m\u00e1s de una experiencia en este sentido a la que podr\u00edamos sintetizar con la expresi\u00f3n: \u201cplata dulce\u201d. Este proceso se caracteriza por:<\/p>\n

    \n
  1. Incremento de endeudamiento externo privado. Ello implica el ingreso masivo de d\u00f3lares financieros que buscan tasas altas de inter\u00e9s.<\/li>\n
  2. Fijaci\u00f3n del tipo de cambio y apreciaci\u00f3n cambiaria real.<\/li>\n
  3. Ello permite que la rentabilidad financiera en d\u00f3lares sea elevada.<\/li>\n
  4. La apreciaci\u00f3n cambiaria real y la abundancia de d\u00f3lares incentivan las importaciones, lo que lleva inmediatamente la cuenta comercial al rojo.<\/li>\n<\/ol>\n

    Naturalmente, un esquema de este tipo requiere un endeudamiento creciente para poder financiar la deuda pasada m\u00e1s intereses, con nueva deuda (remite al esquema de Ponzi). En consecuencia, s\u00f3lo funciona mientras haya endeudamiento externo creciente. Sin embargo, dado que no somos un pa\u00eds capaz de imprimir los d\u00f3lares necesarios para devolver nuestras deudas, tarde o temprano, los acreedores en vez de seguir prestando cambian sus posiciones en pesos por posiciones en divisas y el sistema se quiebra[2]<\/sup><\/a>.<\/p>\n

    [blockquote author=\u00bb\u00bb pull=\u00bbnormal\u00bb]El gobierno, completamente hu\u00e9rfano de apoyos financieros privados internacionales, recurri\u00f3 al FMI cambiando la estructura institucional de la pol\u00edtica econ\u00f3mica y se desat\u00f3 una verdadera batalla por el Banco Central y la definici\u00f3n del programa econ\u00f3mico.[\/blockquote]<\/p>\n

    El gobierno nacional, a comienzos de 2018, enfrent\u00f3 una ruptura profunda con el sistema financiero internacional que retir\u00f3 su apoyo, precipit\u00e1ndose en mayo una fuerte corrida contra el peso que provoc\u00f3 una devaluaci\u00f3n significativa y cambi\u00f3, incluso, el esquema de poder al interior del gobierno.<\/p>\n

    El BCRA en su \u00faltimo balance cambiario (noviembre 2018) afirma sobre los Inversores Institucionales que \u201c[…] los ingresos netos acumulados por inversiones de cartera de no residentes desde junio de 2017 hasta febrero de 2018, casi compensaron los egresos netos de los \u00faltimos ocho meses\u201d.<\/p>\n

    El gobierno, completamente hu\u00e9rfano de apoyos financieros privados internacionales, recurri\u00f3 al FMI cambiando la estructura institucional de la pol\u00edtica econ\u00f3mica y se desat\u00f3 una verdadera batalla por el Banco Central y la definici\u00f3n del programa econ\u00f3mico. Ello supuso meses de turbulencia financiera y cambiaria que lleg\u00f3 a su momento m\u00e1s \u00e1lgido en septiembre cuando se produjo la segunda y m\u00e1s significativa devaluaci\u00f3n (acumulada del 100% aproximadamente), consolidando un giro en la orientaci\u00f3n econ\u00f3mica del gobierno nacional. Un programa de ajuste pleno y de shock, con el sello del FMI.<\/p>\n

    LA NUEVA POL\u00cdTICA ECON\u00d3MICA<\/strong><\/p>\n

    \"\"En la historia econ\u00f3mica de nuestro pa\u00eds no hay ciclo de endeudamiento y financiarizaci\u00f3n que no venga seguido por una devaluaci\u00f3n, un ajuste recesivo y un mejoramiento de la balanza comercial destinado al pago de intereses, amortizaci\u00f3n de nuestra deuda externa, giros por regal\u00edas y utilidades. Este es el programa n\u00facleo del FMI:<\/p>\n

      \n
    1. Devaluaci\u00f3n del tipo de cambio.<\/li>\n
    2. Ajuste fiscal e incluso monetario.<\/li>\n
    3. Llevar la econom\u00eda a una recesi\u00f3n.<\/li>\n
    4. Provocar una ca\u00edda significativa de las importaciones.<\/li>\n
    5. Contar con saldos de divisas por comercio exterior para pagar las obligaciones externas.<\/li>\n
    6. Crecer sobre la base de exportaciones en sectores con ventajas comparativas naturales (productos primarios).<\/li>\n<\/ol>\n

      El nuevo programa econ\u00f3mico, naturalmente, contrasta con \u201cla l\u00f3gica pol\u00edtica de la pol\u00edtica econ\u00f3mica\u201d que ense\u00f1a lo dif\u00edcil que puede ser ganar una elecci\u00f3n presidencial en medio de una fuerte recesi\u00f3n. En este contexto, el discurso oficial argumenta que la devaluaci\u00f3n y la cosecha r\u00e9cord le permitir\u00e1 al gobierno contar con los d\u00f3lares suficientes como para gastar, reactivar la econom\u00eda en los meses de julio a octubre y luego retomar el plan FMI. Programa econ\u00f3mico que, debemos decirlo, tiene como consecuencia que un tercio[3]<\/sup><\/a> o m\u00e1s de la poblaci\u00f3n quede fuera del sistema social de producci\u00f3n viviendo de la caridad o la asistencia estatal, con una conflictividad creciente (ver lo chalecos amarillos en Francia, los neofascistas en el este de Europa y Alemania y los trabajadores del cord\u00f3n oxidado de los Estados Unidos que votaron por Donald Trump).<\/p>\n

      Si se analiza por g\u00e9nero y edad, las variables de desempleo, pobreza e indigencia siempre resultan peores para las mujeres que para los hombres, y para los j\u00f3venes en comparaci\u00f3n con los adultos, siendo las mujeres j\u00f3venes las m\u00e1s perjudicadas.<\/p>\n

      [blockquote author=\u00bb\u00bb pull=\u00bbnormal\u00bb]El c\u00edrculo vicioso de la pol\u00edtica econ\u00f3mica argentina tiene larga data y es en buena medida la causa del cada vez m\u00e1s pobre desempe\u00f1o econ\u00f3mico en relaci\u00f3n a nuestros vecinos. [\/blockquote]<\/p>\n

      Sin embargo, muchos dudan de que las previsiones comerciales del gobierno[4]<\/sup><\/a> sean realistas y alcancen para cubrir una mejor\u00eda de la econom\u00eda argentina en los meses electorales. No obstante, el apoyo internacional a la gesti\u00f3n de Macri es realmente significativo. No s\u00f3lo el in\u00e9dito pr\u00e9stamo otorgado por el FMI (57.100 millones de d\u00f3lares) sino tambi\u00e9n el apoyo simult\u00e1neo de EEUU y China parecen augurar (siempre potencialmente) la disponibilidad de recursos y la flexibilidad suficiente para que esta gesti\u00f3n pueda afrontar los requerimientos de una reelecci\u00f3n en 2019.<\/p>\n

      En definitiva, es importante notar que el 2018 deja un cambio significativo en la pol\u00edtica econ\u00f3mica y en el esquema de poder del gobierno:<\/p>\n

        \n
      1. El programa de gobierno ahora est\u00e1 estrictamente tutelado por la estrategia de desarrollo que lleva el sello del FMI y que se describi\u00f3 arriba.<\/li>\n
      2. El sistema financiero internacional tiene un pie afuera y un pie adentro, mira con desconfianza (el riesgo pa\u00eds est\u00e1 en niveles r\u00e9cords con 800 puntos al 21 de diciembre) y est\u00e1 siempre a punto de pegar un nuevo portazo que supondr\u00eda una nueva y m\u00e1s profunda crisis financiera\/cambiaria.<\/li>\n
      3. El gobierno depende completa y absolutamente del apoyo de otros Estados soberanos, para blindar los d\u00f3lares comprometidos en deuda. En particular de Estados Unidos, China y el FMI (consorcio de pa\u00edses que se ha convertido en nuestro principal acreedor individual).<\/li>\n<\/ol>\n

        De este modo el esquema expone sus fragilidades, ya que una turbulencia internacional que desequilibre la estrategia de estos actores en Am\u00e9rica Latina podr\u00eda suponer una nueva crisis en la Argentina, alterando por completo las condiciones. No obstante, ello parece menos probable con el triunfo de Bolsonaro en Brasil que es, al menos por ahora, equivalente a un triunfo del FMI en el gigante de Sudam\u00e9rica.<\/p>\n

        LA FRACTURA DE LA ECONOM\u00cdA REAL<\/strong><\/p>\n

        \"\"La devaluaci\u00f3n de mayo, pero fundamentalmente la devaluaci\u00f3n de septiembre, inici\u00f3 un proceso de ajuste significativo en la econom\u00eda dom\u00e9stica. La devaluaci\u00f3n supone incremento de precios y ca\u00edda de los salarios reales. Con este cambio se produjo un verdadero quiebre en todas las variables econ\u00f3micas reales que r\u00e1pidamente condujeron la econom\u00eda nacional a una fase recesiva. Se combinan en este punto dos dimensiones de la pol\u00edtica econ\u00f3mica que confirman el curso recesivo:<\/p>\n