{"id":8956,"date":"2019-09-11T08:00:38","date_gmt":"2019-09-11T11:00:38","guid":{"rendered":"http:\/\/159.65.255.251\/?p=8956"},"modified":"2019-09-24T19:28:46","modified_gmt":"2019-09-24T22:28:46","slug":"la-tesis-cachanosky-y-la-moneda-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadigital.com.ar\/index.php\/2019\/09\/11\/la-tesis-cachanosky-y-la-moneda-argentina\/","title":{"rendered":"La \u00abtesis Cachanosky\u00bb y la moneda argentina"},"content":{"rendered":"
El precio del d\u00f3lar es un term\u00f3metro econ\u00f3mico y social en la Argentina desde siempre. Las devaluaciones recurrentes y una econom\u00eda involuntariamente dolarizada marcan la pauta de la inestabilidad perpetua. Algunos, como Roberto Cachanosky, invitan a deshacerse de la moneda nacional y su debilidad, aqu\u00ed discutiremos sus argumentos.\u00a0<\/em><\/h5>\n

\"\"El 31 de agosto infobae<\/em> public\u00f3 una nota de opini\u00f3n del economista Roberto Cachanosky<\/a> en la que afirma \u2013tal es el t\u00edtulo\u2013 \u201cPor qu\u00e9 creo que la dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda es la \u00fanica salida\u201d. A partir de la profunda desconfianza producida\u00a0 por un futuro gobierno kirchnerista, en vistas al desplome de la Bolsa, de los bonos, la corrida cambiaria y en virtud de haber constatado \u2013a julio\u2013 que son las personas f\u00edsicas-humanas las que produjeron la mayor demanda de divisas \u2013US$ 2 177 millones para ser exactos\u2013 Cachanosky afirma que \u201cArgentina no tiene moneda\u201d.<\/p>\n

SOLIDEZ INSTITUCIONAL Y SOBERAN\u00cdA MONETARIA<\/strong><\/p>\n

El economista sostiene que la \u201cmercader\u00eda moneda\u201d, para ser tal, debe ser aceptada ampliamente como medio de intercambio y ser capaz de constituirse en reserva de valor; al no cumplir el peso argentino con estos requisitos m\u00ednimos, concluye: \u201cno tenemos moneda\u201d.<\/p>\n

Yendo m\u00e1s al hueso \u2013pregunt\u00e1ndonos por qu\u00e9\u2013 aparece la idea de un Estado que gasta m\u00e1s de lo que recauda y cubre el d\u00e9ficit con emisi\u00f3n. Que no ser\u00eda exactamente el caso actual, ya que la cobertura se hizo, mayormente, con un endeudamiento sideral, antes que con emisi\u00f3n. Tal circunstancia coyuntural, sin embargo, no es \u00f3bice para que desconozcamos el hecho de que \u201cdarle a la maquinita para imprimir billetes\u201d, como dice Cacha<\/em>, parece ser un deporte nacional, caro, muy caro, por cierto.<\/p>\n

[blockquote author=\u00bb\u00bb pull=\u00bbnormal\u00bb]El economista sostiene que la \u201cmercader\u00eda moneda\u201d, para ser tal, debe ser aceptada ampliamente como medio de intercambio y ser capaz de constituirse en reserva de valor; al no cumplir el peso argentino con estos requisitos m\u00ednimos, concluye: \u201cno tenemos moneda\u201d. [\/blockquote]<\/p>\n

A su vez, advierte que la gente sabe que las \u201cinstituciones pol\u00edticas y jur\u00eddicas de Estados Unidos funcionan\u201d. Esto es algo que nunca perdemos de vista, incluso, no hemos dejado de advertir que el presidente Trump, a partir del enojo que le produjo la negativa del presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, de bajar la tasa de inter\u00e9s, lo compar\u00f3 con Xi Jinping, trat\u00e1ndolo de \u201cenemigo\u201d. Asimismo, no desconocemos el mito popular que sostiene que el 2% de sobreprecio en Estados Unidos, que est\u00e1 escrito en la letra chica del contrato y que \u00e9sta es tan peque\u00f1a que s\u00f3lo los senadores y los empresarios contratistas del Estado son capaces de leerla. Nada, comparado con la maquinaria recaudadora descubierta por el equipo period\u00edstico de La Naci\u00f3n<\/em> tipificada como \u201cla causa de los cuadernos\u201d.<\/p>\n

Obviamente, el buen funcionamiento de las instituciones estadounidenses, que explica la fortaleza del d\u00f3lar, no se aplica en Argentina. Luego, la desconfianza en las instituciones del Estado, engendrada en el descreimiento de la gente hacia su dirigencia pol\u00edtica, destruye la moneda. Este es un cul de sac<\/em> en el planteo de Cachanosky \u2013y de los liberales en general\u2013 pues si la soberan\u00eda monetaria es, tal como sostienen, erosionada por un manejo institucional negativo y dolarizar soluciona el problema \u00bfpara qu\u00e9 apelar a un \u201ccambio institucional\u201d? o m\u00e1s a\u00fan a un \u201ccambio de valores\u201d, como tambi\u00e9n hemos podido leer. Y si se hace un cambio de valores que modifique la cultura pol\u00edtica y mejore la cuesti\u00f3n institucional \u00bfQu\u00e9 sentido habr\u00e1 tenido dolarizar? Obcecados como pocos, nunca ver\u00e1n ese callej\u00f3n sin salida, sobre todo porque para verlo hay que pensar la pol\u00edtica econ\u00f3mica como una Ciencia Social, antes que como una doctrina libertaria.<\/p>\n

El atajo ha sido explicitado: se trata de quitarle el manejo de la moneda al populismo, ante un eventual triunfo de la f\u00f3rmula del Frente de Todos. Esta idea deber\u00eda despabilar a la sociedad pol\u00edtica, por dos razones: en primer lugar, por la envergadura y complejidad del cambio social implicada en la adopci\u00f3n del d\u00f3lar como moneda de curso legal. Pues, aunque el propio economista diga que no se pierde la soberan\u00eda, la fijaci\u00f3n del precio del medio de pago, bajo acceptation<\/em>, siempre es un fen\u00f3meno administrativo, insistimos: una cuesti\u00f3n reglamentaria, estatal. Que lo decida el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), en el marco de una pol\u00edtica concertada con el ministerio de Hacienda o que lo haga la Reserva Federal con the Treasury<\/em>, en el mejor de los casos, no parece una diferencia menor. Por otro lado, los \u201cmomentos jur\u00eddicos\u201d en la historia monetaria, son oportunidades invaluables para golpes de tim\u00f3n. Los que, en caso de darse, esperamos, nos saquen de la tormenta. En ese sentido, quiero dejar aclarado que no se abona aqu\u00ed la panfletaria idea de \u201cfuera el FMI\u201d o cosa parecida.<\/p>\n

CACHANOSKY NO EST\u00c1 SOLO<\/strong><\/p>\n

<\/p>\n

Tras los pasos de Cachanosky siguen otros economistas, por lo general, nucleados en la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso \u2013entre ellos, su hijo Iv\u00e1n, economista en jefe de la misma, quien se ha mostrado preocupado por \u201cla inexistencia de programas econ\u00f3micos\u201d (como si Roberto Lavagna fuera nigeriano) y Agust\u00edn Etchebarne\u2013. Este \u00faltimo interpreta que el nuevo cepo es s\u00f3lo el comienzo, que de ganar el peronismo en las generales de octubre habr\u00eda mayores restricciones y que esto constituye una \u201cproblem\u00e1tica de la moneda nacional\u201d. Falso. La funci\u00f3n de los Bancos Centrales y las Reservas Federales es, justamente, aplicar restricciones. Eso no va a cambiar. Con d\u00f3lares o pesos, las restricciones van a estar. El problema, en todo caso, no son las restricciones sino la eficacia y el sostenimiento de las pol\u00edticas anti c\u00edclicas. Pero eso es harina de otro costal y nos llevar\u00eda a considerar la crisis por fuera del problema monetario, cuando la idea es tratar de comprenderlo en toda su complejidad.<\/p>\n

Una pol\u00edtica monetaria es, en tanto tal, un conjunto de restricciones a la emisi\u00f3n y circulaci\u00f3n de billetes. N\u00f3tese que al avanzar desde la l\u00f3gica de la teor\u00eda monetaria moderna, sobre los argumentos de los liberales, tras las primeras capas de significado, surge el n\u00facleo de su desvelo: el Estado, la institucionalidad del dinero, m\u00e1s a\u00fan, el Estado argentino, peor a\u00fan: el Estado argentino en manos del kirchnerismo.<\/p>\n

[blockquote author=\u00bb\u00bb pull=\u00bbnormal\u00bb]Si bien la pol\u00edtica monetaria es la llave maestra del desarrollo, cualquier experimento que le quite injerencia institucional a la pol\u00edtica en el manejo administrativo podr\u00eda no s\u00f3lo no resolver nuestros problemas estructurales, sino agravarlos.[\/blockquote]<\/p>\n

Todo ese p\u00e1nico quedar\u00eda bastante mitigado si prestaran atenci\u00f3n al nivel de moderaci\u00f3n y pragmatismo que ha expresado Alberto Fern\u00e1ndez, pero, claro, como a muchos, la presencia de la \u201cpasionaria del Calafate\u201d, como Jorge Fern\u00e1ndez D\u00edaz llama a Cristina Fern\u00e1ndez, es lo que preocupa.<\/p>\n

En ese sentido, el periodista econ\u00f3mico Daniel Sticco<\/a>, postul\u00f3 que, efectivamente, con la dolarizaci\u00f3n hay una p\u00e9rdida de la soberan\u00eda monetaria, pero que es dable esperar una serie de beneficios compensatorios, a saber: 1) la eliminaci\u00f3n del riesgo de devaluaci\u00f3n fuerte o repentina; 2) una mayor confianza entre los inversores; 3) tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas para el cr\u00e9dito internacional; 4) Menores costos fiscales; 5) Niveles m\u00e1s elevados de inversi\u00f3n y de crecimiento de la econom\u00eda y 6) Posible integraci\u00f3n m\u00e1s estrecha de los mercados financieros del mundo. Los puntos 5 y 6, que son los determinantes en materia ya no s\u00f3lo de pol\u00edtica monetaria sino de econom\u00eda, no se han alcanzado, incluso en pa\u00edses como Panam\u00e1 o Ecuador que ya han implementado esta nueva y brutal \u201cconvertibilidad\u201d radical. M\u00e1s a\u00fan, la inversi\u00f3n financiera en la industria es una materia pendiente desde la \u00e9poca de la \u00faltima dictadura. Y aunque les duela a los \u201csin corbata\u201d Nac&Pop<\/em>, los niveles de transferencia de capital desde el Sistema Financiero Bancario al Sistema Productivo Industrial, a\u00fan tras la experiencia del neo-desarrollismo, no han presentado modificaciones sustanciales.<\/p>\n

So<\/em>? dig\u00e1moslo sin embates, si bien la pol\u00edtica monetaria es la llave maestra del desarrollo, cualquier experimento que le quite injerencia institucional a la pol\u00edtica en el manejo administrativo podr\u00eda no s\u00f3lo no resolver nuestros problemas estructurales, sino agravarlos.<\/p>\n

DISCREPANCIAS<\/strong><\/p>\n

\"\"Para cerrar\u00a0 y retomar las ideas centrales de la nota de Cachanosky expresadas al comienzo, quisiera manifestar ciertas discrepancias \u2013sobre todo en lo que hace a la cuesti\u00f3n de fondo\u2013 e indicar una contradicci\u00f3n notoria en el propio planteo del economista. Lo har\u00e9 procurando desarroparme del g\u00e9nero t\u00e9cnico-te\u00f3rico, para sostener y, de alg\u00fan modo, reconocer y celebrar la importancia del registro en el que suele expresarse el autor de la nota bajo an\u00e1lisis, muy pr\u00f3ximo al p\u00fablico. Para esta tarea, me voy a valer de las ense\u00f1anzas del Profesor George Friedrich Knapp, quien en su libro The State Theory of Money<\/em> (1923), establece claramente la idea de que el dinero es una \u201ccreatura\u201d estatal. La tradici\u00f3n por \u00e9l inaugurada, que hab\u00eda quedado obturada tras la ca\u00edda de la Rep\u00fablica de Weimar, ha sido restituida contempor\u00e1neamente por Randall Wray, autor de Modern Money Theory<\/em> (2012).<\/p>\n

En primer lugar, Cachanosky dice que la moneda, para ser tal, debe tener amplia aceptaci\u00f3n. Cierto. Los bonos de los bancos \u2013Bank-notes<\/em>\u2013 tambi\u00e9n requieren aceptaci\u00f3n, la acceptation<\/em>\u00a0es lo m\u00e1s importante. \u00bfPero aceptaci\u00f3n de qui\u00e9n?, ante todo, del Estado, del Estado como garante de las leyes establecidas por la Constituci\u00f3n, espec\u00edficamente, para el caso, de los reglamentos que ata\u00f1en a la circulaci\u00f3n monetaria. En esto, los puntos de vista parecen ser coincidentes, el dinero es una \u201ccuesti\u00f3n normativa\u201d.<\/p>\n

En cuanto a su funci\u00f3n de reserva de valor, cabr\u00eda esperar un an\u00e1lisis menos somero sobre un tema estrictamente relacionado: el Sistema Financiero Bancario, sobre todo porque las pol\u00edticas impulsadas durante la convertibilidad \u2013la edad de oro de los voceros de la Chicago School of economics<\/em> y del Washington Consenssus<\/em>\u2013 han diezmado la institucionalidad p\u00fablica monetaria. Y si para muestra bastase un bot\u00f3n, el proceso de privatizaci\u00f3n del Banco Provincial de Santa Fe ser\u00eda muy representativo.<\/p>\n

[blockquote author=\u00bb\u00bb pull=\u00bbnormal\u00bb]Si el problema central es que las instituciones pol\u00edticas y jur\u00eddicas no funcionan, la soluci\u00f3n no pasa tanto por lo que puedan hacer o decir los economistas, sino por aquello que propongan las Ciencia Jur\u00eddicas y el Parlamento.[\/blockquote]<\/p>\n

En segundo t\u00e9rmino, el economista sostiene que la destrucci\u00f3n de la moneda se origina en lo que denominamos \u201cproblema de equilibrio de caja\u201d, credo a partir del cual se suele explicar todo y \u2013lo que es m\u00e1s preocupante\u2013 se suelen fundamentan decisiones que laceran gravemente la soberan\u00eda. Un planteo con pretensiones de seriedad, que vincule la cuesti\u00f3n fiscal con la cuesti\u00f3n monetaria, merece un tratamiento m\u00e1s refinado.<\/p>\n

En tercer lugar, el colapso de la moneda nacional, nos dice Cachanosky, se explica por la desconfianza de la gente en las instituciones, afirmaci\u00f3n con la cual no podr\u00edamos estar m\u00e1s de acuerdo. Ahora bien, si el problema central es que las instituciones pol\u00edticas y jur\u00eddicas no funcionan, la soluci\u00f3n no pasa tanto por lo que puedan hacer o decir los economistas, sino por aquello que propongan las Ciencia Jur\u00eddicas y el Parlamento, ruedo del cual los economistas suelen estar ausentes, como si Schumpeter o Polanyi nunca hubiesen escrito ni una sola l\u00ednea.<\/p>\n

Asimismo, no parece muy coherente llamar al dinero, a la moneda de curso legal (valuta<\/em>, en la terminolog\u00eda de Knapp) una \u201csimple mercanc\u00eda\u201d o \u201cmercader\u00eda\u201d y sobre todo determinarla por su funci\u00f3n transaccional y esto lo sostenemos a la luz de lo que consideramos es la quintaescencia del dinero: en tanto matter o law<\/em>, que funciona independientemente del trade<\/em>, pero, sobre todo, a la luz de los propios argumentos esgrimidos por Cachanosky en su nota.<\/p>\n

En definitiva, como hermanos hijos de la Ilustraci\u00f3n, si bien compartimos un recelo ancestral hacia los nacionalismos, lo que nos distingue, a los socialistas de los liberales, sigue siendo la vocaci\u00f3n por leer la biblioteca entera y no s\u00f3lo la parte en la que est\u00e1n contenidas las razones de nuestros anhelos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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