{"id":9311,"date":"2020-01-09T10:44:30","date_gmt":"2020-01-09T13:44:30","guid":{"rendered":"http:\/\/159.65.255.251\/?p=9311"},"modified":"2020-03-27T11:21:57","modified_gmt":"2020-03-27T14:21:57","slug":"tactica-y-estrategia-la-economia-argentina-entre-las-urgencias-y-los-desafios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavanguardiadigital.com.ar\/index.php\/2020\/01\/09\/tactica-y-estrategia-la-economia-argentina-entre-las-urgencias-y-los-desafios\/","title":{"rendered":"T\u00e1ctica y estrategia: la econom\u00eda argentina entre las urgencias y los desaf\u00edos"},"content":{"rendered":"\n
Los \u00e9xitos iniciales de la pol\u00edtica econ\u00f3mica encarada por el equipo de Mart\u00edn Guzm\u00e1n no deben hacer perder de vista los desaf\u00edos en el mediano plazo. Los diferentes planos de la crisis econ\u00f3mica deben ser encarados con diferentes instrumentos y con temporalidades y alcances distintos. <\/em><\/strong><\/h5>\n\n\n\n
  • \"\"<\/figure><\/li><\/ul>\n\n\n\n

    El gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez ha hecho su primer movimiento en el tablero econ\u00f3mico pol\u00edtico de la Argentina. En un somero balance, tras las primeras semanas de desarrollo, hay cierto consenso de que la mega ley ha tenido \u00e9xito tanto en sus finalidades directas como indirectas. Entre las primeras, logr\u00f3 penalizar ciertas importaciones, restituir un esquema de porcentajes como retenciones a la exportaci\u00f3n, tomar el control de variables decisivas como son los salarios y las jubilaciones y entre las segundas, logr\u00f3 un shock de confianza inicial que permiti\u00f3 la recuperaci\u00f3n de los bonos argentinos, una mejora en la acciones de las empresas y volver con \u00e9xito al financiamiento del estado en su propia moneda. Hasta aqu\u00ed, todo un \u00e9xito. Sin embargo, es posible que el camino seguido est\u00e9 implicando costos por ahora invisibles. La ret\u00f3rica del proyecto puso en un mismo plano fen\u00f3menos econ\u00f3micos de naturaleza diferente y, particularmente, confundi\u00f3, quiz\u00e1 sin otra alternativa, la coyuntura con problemas de fondo, el corto con el mediano plazo, la t\u00e1ctica con la estrategia. En este breve art\u00edculo se vierten algunas reflexiones sobre estas confusiones o falsas equivalencias, con el \u00e1nimo de contribuir a un debate sincero sobre el tipo de reformas que la Argentina podr\u00eda, con alguna probabilidad de \u00e9xito, llevar a cabo, no s\u00f3lo para salir de la crisis actual sino tambi\u00e9n para construir un horizonte con objetivos de mayor calibre. Objetivos que, por cierto, tambi\u00e9n guardan cierta urgencia.<\/p>\n\n\n\n

    AL PAN, PAN Y AL VINO, VINO<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Es harta conocida la expresi\u00f3n de Hegel que explicaba \u201chacer pasar su\u00a0Absoluto<\/em>\u00a0por la noche en la que, como suele decirse, todos los gatos son pardos, es la ingenuidad del vac\u00edo en el conocimiento\u201d. Seg\u00fan el fil\u00f3sofo alem\u00e1n, aquel que pretende conocer una realidad de conjunto suponiendo que todo es lo mismo, como en la noche cuando los todos los gatos son pardos, se condena al vac\u00edo, incluso de un modo ingenuo. Algo parecido pasa con la pol\u00edtica, con la econom\u00eda nacional y la geopol\u00edtica, si de lo que se trata de abordar una totalidad compleja, la clave est\u00e1 en tener claridad acerca de las distinciones internas que la componen. En particular si se pretenden establecer distinciones entre el corto y el largo plazo. <\/p>\n\n\n\n

    Vayamos al punto. El ministerio de econom\u00eda estableci\u00f3 la base inicial de su pol\u00edtica econ\u00f3mica, mediante una ley \u00f3mnibus en la cual, al menos en la superficie, tres cuestiones se analizaron en un mismo plano: el d\u00e9ficit p\u00fablico transitorio producido por la ca\u00edda en la actividad, la estructura tributaria y la incidencia del estado en la econom\u00eda nacional, y el endeudamiento en d\u00f3lares con acreedores privados o multilaterales. <\/p>\n\n\n\n

    En todo caso el gobierno dej\u00f3 entrever un argumento como el siguiente: se requiere gasto (moderado) para activar la econom\u00eda (moderadamente, \u201cfrenar la ca\u00edda), pero ese gasto no puede ser financiado con deuda en pesos (ya sea con privados o con el BCRA) por razones no especificadas (para cuidar la \u201cconsistencia\u201d, sin que se comprenda exactamente qu\u00e9 significa). Por lo tanto, se apela al cobro de impuestos a los ricos y a los exportadores, que ahorran, para dar a los pobres, jubilados y mipymes, que gastan. A esto se agrega que, en una coyuntura de falta de d\u00f3lares y renegociaci\u00f3n de la deuda con el FMI, encarece la importaci\u00f3n de bienes finales por parte de las personas, el atesoramiento en d\u00f3lares y los servicios del turismo, y se cobran impuestos a la tenencia de d\u00f3lares en el exterior bajando los impuestos que recaen sobre el ahorro en pesos.<\/p>\n\n\n\n

    Sin embargo, es posible que el \u00e9xito de la estrategia se apoye en lograr una adecuada separaci\u00f3n de los fen\u00f3menos econ\u00f3micos y pol\u00edticos a resolver, ya que los mismos se distinguen por su fundamento o el origen del problema (algunos son un problema en s\u00ed, como el endeudamiento, otros se apoyan en problemas anteriores, como en la ca\u00edda en la actividad econ\u00f3mica general) incluso por su naturaleza (transitorios, estructurales o permanentes), y el modo de resoluci\u00f3n (algunos pueden ser abordados directamente por el gobierno, en otros se requiere mayor legitimidad y por lo tanto una acci\u00f3n conjunta con fracciones de la sociedad civil). La adecuada separaci\u00f3n puede adem\u00e1s permitirles ganar en factibilidad pol\u00edtica y tener consistencia con una estrategia de mediano plazo a formularse en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

    Un aumento moderado de la demanda efectiva a partir de un programa igualmente moderado de gasto social efectivamente podr\u00eda detener la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica real en el corto plazo. Sin embargo, \u00bftiene sentido el argumento de que es necesario financiar este gasto extra con impuestos?, pues no. <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

    M\u00e1s all\u00e1 de los resuelto en la ley econ\u00f3mica del Ministro Guzm\u00e1n, podemos poner en consideraci\u00f3n a los argumentos generales, es decir, la l\u00f3gica de funcionamiento de la econom\u00eda nacional. En este sentido, un aumento moderado de la demanda efectiva a partir de un programa igualmente moderado de gasto social (transferencias sociales, bono para las jubilaciones m\u00ednimas, moratoria a mipymes, financiamiento extra bancario a la producci\u00f3n) efectivamente podr\u00eda detener la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica real en el corto plazo. Sin embargo, \u00bftiene sentido el argumento de que es necesario financiar este gasto extra con impuestos?, pues no. <\/p>\n\n\n\n

    Es importante en este punto hacer una distinci\u00f3n de fondo: estos impuestos tienen por finalidad redistribuir riqueza y respaldar el papel estructural del estado en la econom\u00eda, no resolver problemas de coyunturales para los cuales existen instrumentos m\u00e1s adecuados, en particular el endeudamiento del Estado, ya sea con los privados como con el propio Banco Central. En un marco de sensatez, el programa de gasto (moderado) y reactivaci\u00f3n, v\u00eda transferencia a los sectores que consumen sus ingresos, podr\u00eda ser financiado con deuda p\u00fablica en pesos, activos que el estado deber\u00eda crear y que inclusive podr\u00edan coadyuvar a la reconstrucci\u00f3n del ahorro en pesos, con tasas de inter\u00e9s positivas de mediano a largo plazo. Estos bonos podr\u00edan ser adquiridos directamente por las personas (o con intermediaci\u00f3n de los bancos en un estricto acuerdo) y con la regulaci\u00f3n necesaria para garantizar buenas tasas para el ahorro en moneda nacional. <\/p>\n\n\n\n

    La disfuncionalidad de los bancos privados (en el sentido tradicional) es evidente: tenedores de t\u00edtulos p\u00fablicos, prestamistas a tasas altas (tarjetas de cr\u00e9dito) y deudores a tasas bajas (pasivas), con rentas aseguradas sin el m\u00e1s m\u00ednimo riesgo. Y se ha puesto de manifiesto inmediatamente, pues la baja en la tasa de inter\u00e9s de referencia por parte del BCRA a motivado ca\u00eddas inmediatas en las tasas de los plazos fijos menores que la expectativa de devaluaci\u00f3n fijada por el propio gobierno.<\/p>\n\n\n\n

    Volviendo sobre el punto anterior, la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica futura permitir\u00e1 mejorar la recaudaci\u00f3n y pagar sin dificultades estas deudas denominadas en la moneda que, en \u00faltima instancia, el BCRA imprime y que, adem\u00e1s, es posible que nadie exija si se convierten en un buen instrumento de ahorro.<\/p>\n\n\n\n

    \u00bfTiene sentido reformar la estructura tributaria de un modo parcial e incompleto, en una sesi\u00f3n marat\u00f3nica, que por los tiempos de su aplicaci\u00f3n no evitar\u00e1 que el gasto p\u00fablico requiera financiamiento (tanto privado como del BCRA)? \u00bfNo conspira ello con la posibilidad de discutir \u00a0en profundidad y con el consenso suficiente una reforma en la que puedan trazarse objetivos que hoy podr\u00edan tener amplio consenso: desplazar la carga de los tributos desde la actividad productiva hacia las personas, recayendo sobre los ingresos, el consumo de lujo y el patrimonio neto, evitando gravar el ahorro y las inversiones y el capital de trabajo de las empresas, avanzando significativamente en la progresividad del sistema?<\/p>\n\n\n\n

    DEUDA Y FUGA DE CAPITALES<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    En este punto, conviene introducir la segunda problem\u00e1tica: el endeudamiento en d\u00f3lares. Cuando se trata de la divisa internacional la cuenta es, literalmente, de almacenero. Hag\u00e1mosla a trazo grueso: con la recesi\u00f3n actual, tenemos un super\u00e1vit comercial de 15 mil millones de d\u00f3lares, de los cuales tenemos que detraer las regal\u00edas a la Inversi\u00f3n Extranjera Directa, cerca de los 8 mil millones, es decir, poco m\u00e1s de la mitad. Por lo tanto, tenemos que repartir los 7 que quedan en pago de intereses (debemos de intereses un promedio estimado de 8,6 mil millones en los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os). Es decir, pagando la totalidad de los intereses no hay d\u00f3lares para financiar el crecimiento ni para acumulaci\u00f3n de reservas. <\/p>\n\n\n\n

    Supongamos que el gobierno logra reperfilar y pagar un total de 5 mil millones de intereses durante unos 8 o 9 a\u00f1os (en vez de cuatro), entonces nos queda un total de 2 para mejorar la situaci\u00f3n econ\u00f3mica interna y acumular divisas en el BCRA para respaldar la moneda. Si un 1 por cien de crecimiento del PIB nos cuesta un 3 por cien de crecimiento de las importaciones (con unas importaciones promedio de 60 mil millones), entonces un punto de crecimiento de PIB nos cuesta 1.8 mil millones de d\u00f3lares al a\u00f1o (tenemos 2 mil millones disponibles). Luego, regla de tres: o podemos crecer en 2020 1% y acumular 0.2 mil millones en el BCRA o crecer 1.11% y no acumular nada. En 2021 deber\u00edamos administrar el estancamiento, a menos que mejoren sustancialmente nuestras exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

    En consecuencia, debemos ser claros al respecto: la renegociaci\u00f3n est\u00e1 estrictamente evitando los costos asociados a un default, aunque, salvo que las exportaciones, Vaca Muerta mediante, se disparen, o que llegue una nueva \u201clluvia de inversiones\u201d, en este caso, no financieras, sino orientadas a sectores con capacidad exportadora o a infraestructura que de sustento a una mayor exportaci\u00f3n futura, el gobierno se prepara a la administraci\u00f3n de un estancamiento relativo por un tiempo, pero que puede prolongarse largamente.<\/p>\n\n\n\n

    El gobierno se prepara para la administraci\u00f3n de un estancamiento relativo por un tiempo, pero que puede prolongarse largamente. <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

    Incluso en este punto, el gobierno ha incorporado una especie de premiaci\u00f3n para capitales repatriados, en l\u00ednea con la necesidad de d\u00f3lares para el corto plazo. \u00bfPero es esta una buena estrategia para el mediano plazo? Nuevamente, aqu\u00ed se superponen dos momentos, hay que distinguir aqu\u00ed que la Argentina, como econom\u00eda, es decir, en su conjunto, ha prestado muchos miles de millones de d\u00f3lares al resto del mundo, incluso m\u00e1s que los inversores del resto del mundo en la econom\u00eda argentina. Sin embargo, nuestros activos en el exterior son de bajo rendimiento (dos tercios son billetes y monedas, cuentas corrientes o cajas de ahorro, bienes inmobiliarios o bonos del tesoro de los Estados Unidos) mientras que los del exterior en Argentina son de buen rendimiento (inversi\u00f3n extranjera directa, inversiones de carteta, t\u00edtulos p\u00fablicos de alto rendimiento). Pongamos en n\u00fameros: en promedio, durante el 2018 los argentino mantuvieron en el exterior activos por 362 mil millones de d\u00f3lares que \u201crindieron\u201d (e ingresaron como ingresos en el balance de pagos), en todo el a\u00f1o, 5,7 mil millones de d\u00f3lares, mientras que los inversores del resto del mundo mantuvieron durante 2018 activos en Argentina por un promedio de 309 mil millones de d\u00f3lares aunque, en cambio, se llevaron como rendimientos de estas inversiones 24,7 mil millones de d\u00f3lares, 4,3 veces m\u00e1s, implicando un saldo de 19 mil millones de d\u00f3lares, un 26% m\u00e1s que el super\u00e1vit comercial estimado de 2019. <\/p>\n\n\n\n

    Para\ntomar nota: la Argentina deber\u00eda rever, no tanto la penalizaci\u00f3n por la fuga de\ncapitales, sino la creaci\u00f3n de instituciones para la orientaci\u00f3n de inversiones\ninternacionales que coloque estos ahorros en sectores de mayor rendimiento,\nestableciendo una alianza entre el estado y los capitalistas para mejorar este\nperfil, incluso en actividades que se desarrollan en nuestro propio territorio\ny que requieren financiaci\u00f3n internacional. Quiz\u00e1 no se trata s\u00f3lo de impedir\nla fuga, como de darle una orientaci\u00f3n estrat\u00e9gica para que rinda a los\ninversores y al pa\u00eds en su conjunto.<\/p>\n\n\n\n

    LA PUJA POR LA DIVISA Y DESARROLLO ARGENTINO<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    Probablemente uno de los aspectos m\u00e1s exitosos del programa se encuentre en las medidas que tienen por meta directa o indirectamente intervenir en la puja por la divisa (limitada o escasa frente a las pretensiones de diferentes grupos o clases sociales). Entre las primeras, pueden mencionarse la recomposici\u00f3n de las retenciones a las exportaciones, el encarecimiento de la compra de d\u00f3lares para atesoramiento (que podr\u00edamos considerar un bien de lujo por el que se paga el precio de la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares), los servicios de turismo o, en general, la compras de bienes finales en el exterior. Esto implica cierta baratura relativa de los d\u00f3lares utilizados para la compra de insumos, piezas y bienes de capital, una medida ciertamente positiva para un pa\u00eds que dependen de ello para el crecimiento de su industria, aunque si la presi\u00f3n sobre la divisa se incrementa (dado el incremento de la actividad m\u00e1s all\u00e1 de la disponibilidad) entonces el racionamiento de la divisa se incrementar\u00e1. En todo caso, la sociedad toler\u00f3 sin mayores dificultades estas regulaciones que se suman al estrecho l\u00edmite cuantitativo que hoy mantiene el BCRA para la compra de la divisa.<\/p>\n\n\n\n

    En este marco debe interpretarse tambi\u00e9n la recuperaci\u00f3n por parte del gobierno del control de salarios y jubilaciones, dos variables claves para definir el nivel de consumo y, por lo tanto, de la actividad econ\u00f3mica que, como se dijo previamente, insume d\u00f3lares en una relaci\u00f3n de 3 puntos de crecimiento de las importaciones por un punto de crecimiento del producto.<\/p>\n\n\n\n

    Probablemente uno de los aspectos m\u00e1s exitosos del programa se encuentre en las medidas que tienen por meta directa o indirectamente intervenir en la puja por la divisa (limitada o escasa frente a las pretensiones de diferentes grupos o clases sociales). <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

    Pero en este punto podemos volver a hacernos la misma pregunta que ordena este art\u00edculo: \u00bftiene sentido considerar a las retenciones en su funci\u00f3n recaudatoria? \u00bfes realmente esa su principal funci\u00f3n o, al menos, en qu\u00e9 medida? Desde luego que podemos pensar a las retenciones a las exportaciones en parte como una carga sobre la rentabilidad natural de la tierra, es decir, en su finalidad fiscal\/redistributiva, en donde la segmentaci\u00f3n o la devoluci\u00f3n a aquellas tierras de menor productividad es indispensable. Por otro lado, las retenciones influyen en el precio de la canasta b\u00e1sica, lo que supone que, en rigor, funcionan del mismo modo que un sistema de cuotas que asegura la provisi\u00f3n a un precio m\u00e1s bajo que el internacional de aquellos bienes que producimos y exportamos. Pero, fundamentalmente, las retenciones permiten que una parte de las exportaciones sean sustra\u00eddas del control de los exportadores poni\u00e9ndolas a disposici\u00f3n de otros agentes econ\u00f3micos seg\u00fan el modo en que la provisi\u00f3n de divisas se administre.<\/p>\n\n\n\n

    Si el argumento es:\nnecesitamos las retenciones para financiar la expansi\u00f3n del gasto para mejorar\nel nivel de actividad, se comete, entonces, un error de base. Una confusi\u00f3n\ninnecesaria que probablemente conspire, en aras del corto plazo, contra las\nposibilidades de construir un sistema integral para el manejo y administraci\u00f3n de\nla divisa con fines m\u00faltiples, que desde luego requiere acuerdos extendidos\nentre exportadores, industriales, trabajadores, clases medias, sectores\npopulares, etc. Incluso debe integrarse en este punto a las propias\ntransnacionales, para el financiamiento de encadenamientos industriales que\npueden ser desarrollados en nuestro territorio y reemplazar importaciones. <\/p>\n\n\n\n

    \u00bfLA REALIDAD MATA PROYECTO? <\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \"\"\/<\/figure>\n\n\n\n

    La necesidad de superar la restricci\u00f3n que supone la mega deuda de corto plazo que nos hered\u00f3 el gobierno de Mauricio Macri, y los logros alcanzados por el gobierno con su ley econ\u00f3mica (y otras medidas complementarias) de cara a la negociaci\u00f3n con los acreedores de un nuevo perfil de pagos, nos obligan a considerar que todo lo dicho anteriormente puede ser un conjunto de buenas intenciones impracticables. Es decir, hay buenas razones para pensar algo por el estilo.<\/p>\n\n\n\n

    Sin embargo, esta posici\u00f3n tiene poco sentido, ya que nos precipitamos con velocidad a un nuevo punto muerto y no preverlo, no preparar el terreno para un discusi\u00f3n fruct\u00edfera en este plano, s\u00f3lo nos llevar\u00e1 a la resoluci\u00f3n de esta problem\u00e1tica en el marco de la urgencia y la opacidad, repitiendo un patr\u00f3n institucional cuyos resultados han sido nefastos. Ninguna coyuntura, por dif\u00edcil que sea, debe hacernos perder de vista el conjunto de reformas que la argentina requiere para tomar un camino diferente, en donde, b\u00e1sicamente, la dictadura de las condiciones externas deje paso a la acci\u00f3n deliberada y al control de nuestro propio devenir.<\/p>\n\n\n\n

    Ninguna coyuntura, por dif\u00edcil que sea, debe hacernos perder de vista el conjunto de reformas que la argentina requiere para tomar un camino diferente, en donde, b\u00e1sicamente, la dictadura de las condiciones externas deje paso a la acci\u00f3n deliberada y al control de nuestro propio devenir. <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

    En este sentido, vale tambi\u00e9n una pregunta esc\u00e9ptica: \u00bfy si no logramos en el corto plazo construir una estrategia que desplace la restricci\u00f3n externa o no podemos financiar un crecimiento sostenido del producto per c\u00e1pita, incremento del empleo industrial e incorporaci\u00f3n de poblaci\u00f3n excluida al sistema de producci\u00f3n? \u00bfY si realmente tenemos que administrar un estancamiento de muchos a\u00f1os sin mayores perspectivas a futuro? \u00bfQu\u00e9 implicar\u00eda asumir un futuro de este tipo?<\/p>\n\n\n\n

    En este punto, la voces alternativas parecen ser escasas y las ideas que orbitan intentan ser m\u00e1s originales de lo necesario, considerando la historia m\u00e1s o menos reciente de sociedades capitalistas que han atravesado dificultades m\u00e1s o menos comparables. En este sentido, podemos preguntarnos con sinceridad y abiertamente si no es m\u00e1s factible la construcci\u00f3n de un sistema de seguridad social y empleo, que atienda directamente a la condiciones de vulnerabilidad e inseguridad econ\u00f3mica de la poblaci\u00f3n, cambiando radicalmente las condiciones de reproducci\u00f3n de nuestra poblaci\u00f3n, implicando en ello un conjunto de bienes p\u00fablicos o mixtos que nuestros pueblo est\u00e1 en condiciones de levantar, producir y distribuir, sin afectar seriamente el consumo de divisas, o incluso asumiendo los costos en divisas que ello implica, con razonabilidad y eficiencia, integrando los intereses de todas las clases y grupos que componen nuestra comunidad nacional y sus territorios. Pero un camino de esta naturaleza, por m\u00e1s viable que resulte, requiere de reformas tan profundas que nadie individualmente podr\u00eda prever con claridad. Es, necesariamente, el pueblo argentino, con sus distinciones internas (clases y grupos), con sus mediaciones institucionales y organizaciones de distinto tipo, con sus territorios componentes, y en el marco de la democracia, el \u00fanico que puede establecer las bases de un proyecto de esta envergadura. En todos los casos, no hay salida posible si no es, finalmente, subordinando la t\u00e1ctica a la estrategia, es decir, la suma de las partes al proyecto colectivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Los \u00e9xitos iniciales de la pol\u00edtica econ\u00f3mica encarada por el equipo de Mart\u00edn Guzm\u00e1n no deben hacer perder de vista los desaf\u00edos en el mediano plazo. Los diferentes planos de la crisis econ\u00f3mica deben ser encarados con diferentes instrumentos y con temporalidades y alcances distintos. 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